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2027年3月期 第２四半期 決算説明資料 株式会社fonfun （東証スタンダード：２３２３） （東証スタンダード：2323） 2026年11月13日

目次 第二次中期経営計画 1 2 27年3月期 第２四半期業績実績 プロジェクトフェニックスⅡ 2029年3月期 目標 M&A戦略 DXロールアップの進捗 AIドリブンなDXテクノロジーカンパニーへ 3 4 第二次中期経営計画について 会社情報 東証スタンダード 証券コード：2323 企業価値 事業規模 事業利益 時価総額 売上高 調整後営業利益 300 億円 100 億円 EBITDA 20 億円 Since1997 © fonfun corporation 2

2027年3月期 第２四半期業績実績 1 27年3月期第２四半期 業績実績 2 M&A戦略 DXロールアップの進捗 3 第二次中期経営計画について 4 会社情報

2027年3月期 第２四半期業績 決算ハイライト 上期に3件のM&Aを決定、売上高は対前年同期比率194％ ストック・リカーリング収益を積み増し 売上高 調整後営業利益（EBITDA） 営業利益 経常利益 1,670 百万円 320 百万円 174 百万円 149 百万円 対前期比率 194.1%↑ 対前期比率 156.5％↑ 対前期比率 144.0％↑ 対前期比率 127.3％↑ 親会社株主に帰属する 中間純利益 123 百万円 対前期比率 95.1％↓ 事業面 「セールスパフォーマー」が5か月分寄与し、クラウド売上は541百万円（対前期比率111.9％） YNPの連結により、DX売上は1,128百万円（同300.4％）と大幅に増加 10月にカスタマー派遣事業（YNPによる吸収分割）とICS社の取得を完了し、3Qから連結 財務面 M&A資金をデットで調達、有利子負債は1,858百万円（前期末比+521百万円） 自己資本比率38.4％、D/Eレシオ1.27倍で中計の管理目標（1.0～1.5倍）の範囲内 ※ 調整後営業利益（EBITDA） = 営業利益 ＋ のれん償却費 + 顧客関連資産償却費 + 減価償却費 ＋ ソフトウェア償却費 ＋ 株式報酬費用 + 取得関連費用 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 4

2027年3月期 第２四半期業績 損益計算書 売上進捗率42.1％、営業利益は対前年同期比率144％と順調に推移 一時費用を除いた営業利益の実質進捗率は約44％ （単位:百万円） 25年3月期2Q 単体実績 26年3月期2Q 単体実績 27年3月期2Q 連結実績 対前期比率 27年3月期 （業績予想） 業績進捗率 売上高 454 860 1,670 194.1％ 3,965 42.1％ 82 205 320 156.5％ 721 44.4％ 営業利益 58 120 174 144.0％ 472 36.8％ 経常利益 76 117 149 127.3％ 447 33.3％ 中間純利益 47 129 123 95.1％ 446 27.7％ EPS 2.38円 6.18円 5.88円 -- 21.26円 -- ROE 13.3％ 26.3％ 17.7% -- 28.6％ -- 調整後営業利益 （EBITDA） (親会社株主に帰属する） 2Q累計でM&Aに係る取得関連費用約32百万円を一時計上。2Q会計期間の営業利益は101百万円と1Q（73百万円）から拡大。経常利益以下は持分法投資損失18百万円、支 払利息16百万円が影響。中間純利益は繰延税金資産の取り崩しを含む税金費用26百万円により前年同期比95.1％。 ※ 調整後営業利益（EBITDA） = 営業利益 ＋ のれん償却費 +顧客関連資産償却費 + 減価償却費 ＋ ソフトウェア償却費 + 株式報酬費用 + 取得関連費用 ※ ROE = 親会社株主に帰属する四半期純利益(単体の場合は四半期純利益) / 自己資本 四半期累計期間の数値を年換算して表示しています 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 5

2027年3月期 第２四半期業績 貸借対照表 M&Aで総資産38億円に拡大、D/Eレシオ1.27倍と規律ある財務運営 （単位:百万円） 25年3月期 単体実績 26年3月期 2Q 単体実績 27年3月期2Q 連結実績 （単位:百万円） 25年3月期 単体実績 26年3月期 2Q 単体実績 27年3月期 2Q 連結実績 流動資産 938 817 1,767 流動負債 401 395 876 （内現預金） (711) (544) （1,080） 固定負債 789 676 1,394 固定資産 1,210 1,331 2,040 負債合計 1,191 1,071 2,270 総資産 2,149 2,148 3,808 （内有利子負債） (975) (869) (1,858) 純資産 957 1,077 1,537 1株あたり 純資産 44円54銭 49円70銭 69円53銭 自己資本比率 43.5％ 48.6％ 38.4％ 資産の部：前年同期比 1,659百万円増加 M&Aにより、のれん・顧客関連資産が694百万円、固定資産が709百万円増加。10 月実行のM&A資金を含め現預金は535百万円増加。 負債の部：前年同期比 1,197百万円増加 M&A資金の借入（西武信用金庫325百万円等）で有利子負債が988百万円増加。 純資産の部：前年同期比 461百万円増加、利益剰余金が418百万円増加。 ※ 顧客関連資産は買収した事業の既存顧客との継続的な取引関係により期待される収益力を表した資産科目となります。 ※ 2025年2月に1株→2株の、2026年1月に1株→3株の株式分割を行っております。BPS（1株あたり純資産）は2025年3月期の期首に当該株式分割が行われたと仮定して算定しております。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 6

四半期別 業績推移（売上・調整後営業利益） 第２四半期の売上高対前期比率194.1％、EBITDA対前期比率156.5% 調整後営業利益（EBITDA） 営業利益推移 売上高推移（四半期） 売上高推移 （百万円） （百万円） 3,965 4,000 800 721 3,500 700 194.1% 3,000 2,500 156.5% 600 500 453 2,111 2,000 400 1,670 1,500 1,401 1,268 324 300 320 268 205 857 1,000 500 699 638 503 461 454 332 276 235 172 136 860 839 200 160 121 429 100 58 10 25 86 83 21 44 82 156 103 49 0 0 FY23/3 FY2４/３ 東証スタンダード 証券コード：2323 FY2５/3 FY26/3 FY27/3 FY2３/３ Since1997 © fonfun corporation FY2４/３ FY25/３ FY26/3 FY27/3 7

2027年3月期 業績予想 上方修正 カスタマー派遣事業の譲受およびICS社の完全子会社化に伴い 売上高の業績予想を上方修正（利益は期首予想を据え置き） 業績予想 上方修正後計画 売上高 調整後営業利益（EBITDA） 営業利益 経常利益 当期純利益 3,965 百万円 721 百万円 472 百万円 447 百万円 446 百万円 前期比 188％ 前期比 159％ 前期比 195％ 前期比 165％ 前期比 105％ 売上高 調整後営業利益（EBITDA） 営業利益 経常利益 当期純利益 3,599百万円 721 百万円 472 百万円 447 百万円 446 百万円 前期比 170％ 前期比 159％ 前期比 195％ 前期比 165％ 前期比 105％ 業績予想 期首計画 ※ 2026年10月に実行したカスタマー派遣事業の譲受（連結子会社YNPによる吸収分割）およびICS株式会社の完全子会社化に伴い、両事業の連結開始以降の売上高を業績予想に織り込 んでおります。利益については、M&Aによる増加が見込まれるものの、今後の更なる成長に向けた人材採用等の先行投資を実施する予定であることから、期首予想を据え置いております。 前期比は2026年3月期連結実績との比較です。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 8

2027年3月期 業績予想 上方修正 売上高予想を期首予想比110%の3,965百万円に上方修正 （単位:百万円） 24年3月期 単体実績 25年3月期 単体実績 26年3月期 連結実績 27年3月期 業績予想（期首） 27年3月期 業績予想（修正） 予想対比 売上高 699 1,268 2,111 3,599 3,965 110% 営業利益 74 149 242 472 472 100% 経常利益 92 163 271 447 447 100% 当期純利益 68 169 424 446 446 100% 調整後営業利益 121 268 453 721 721 100% 11.7% 21.8% 31.8% 28.6% 28.6％ -- （EBITDA） ROE ※ 調整後営業利益（EBITDA） = 営業利益 + のれん償却費 + 顧客関連資産償却費 + 減価償却費 ＋ ソフトウェア償却費 ＋ 株式報酬費用 + 取得関連費用 / ROE = 親会社株主に帰属 する当期純利益（単体の場合は当期純利益） / 自己資本 / 業績予想には今後のM&Aは含まれておりません。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 9

年度別 業績予想（売上・営業利益） • M&Aによる非連続的な成長により、売上高は前期比188％の3,965百万円を予想しております。 • 営業利益は期首予想（472百万円）を据え置いております。 営業利益推移（通期予想） 営業利益推移 売上高推移（通期予想） 売上高推移 （百万円） （百万円） 500 4,500 3,965 4,000 472 450 400 3,500 350 3,000 300 2,500 2,111 242 250 2,000 200 1,000 149 1,268 1,500 150 699 538 545 592 556 638 74 100 500 44 50 3 0 19年3月 20年3月 21年3月 22年3月 23年3月 24年3月 25年3月 26年3月 27年3月 東証スタンダード 証券コード：2323 6 43 10 0 19年3月 20年3月 21年3月 22年3月 23年3月 24年3月 25年3月 26年3月 27年3月 Since1997 © fonfun corporation 10

2027年3月期 業績予想（売上高、EBITDA、当期純利益指標推移） 売上高 対前期比率188%、EBITDA 対前期比率159%の予想 業績推移 単位：百万円 EBITDAマージン＝EBITDA ÷ 売上高 3,965 4,000 SMS・リモートメール事業中心 25.0% M&A効果で更なる成長 3,500 21.5% 21.2% 20.0% 18.2% 3,000 17.4% 2,500 15.0% 2,111 13.0% 2,000 10.0% 1,500 1,268 8.9% 1,000 721 699 638 556 453 424 500 268 49 -17 83 121 40 68 5.0% 446 169 0 0.0% 22年3月実績 23年3月実績 24年3月実績 売上高 東証スタンダード 証券コード：2323 EBITDA 25年3月実績 当期純利益 26年3月実績 27年3月予想 EBITDAマージン Since1997 © fonfun corporation 11

M&A戦略 DXロールアップの進捗について 1 27年3月期第２四半期 業績実績 2 M&A戦略 DXロールアップの進捗 3 第二次中期経営計画について 4 会社情報

M&A戦略 DXロールアップの進捗 ストック収益/リカーリング収益など継続収益の確実な、DXやIT領域に特化した企業・事業のM&Aを連続的に実行。 買収基準を「黒字事業」「投資回収期間5年以内」とし、のれん償却後でも営業利益貢献のある範囲で実行しています。 累計 13 件のM&Aを実行 M&A 新規事業 株式譲渡 カスタマー派遣事業 吸収分割 事業譲渡 当期 3 件のM&Aを実行 株式譲渡 株式譲渡 DX事業 （システム開発・SES事業） 事業譲渡 持分取得 事業譲渡 株式譲渡 クラウド事業 株式譲渡 株式譲渡 （SaaS・プロダクト事業） 事業譲渡 事業譲渡 24年2月 24年4月 24年7月 2024年3月期 2025年3月期 東証スタンダード 証券コード：2323 24年8月 25年6月 25年7月 25年8月 25年9月 26年3月 2026年3月期 Since1997 © fonfun corporation 26年5月 26年10月 2027年3月期 13

M&A戦略 DXロールアップのトラックレコード 企業・事業 事業概要 取引形態 時期 買収規模 売上規模 EBITDA エンジニア数 セグメント 1 i-Macss SMS配信 事業譲受 24年 2月 15 百万円 約58 百万円 約7 百万円 -- クラウド ソリューション 2 ゼロワン ノーコード業務 SaaS 事業譲受 24年 4月 41 百万円 約100 百万円 約10 百万円 1名 DX ソリューション ３ 合同会社selfree クラウド 電話SaaS 持分 100％ 24年 7月 450 百万円 約200 百万円 約89 百万円 2名 クラウド ソリューション ４ グルーコード コミュニケーションズ㈱ DXエンジニア 派遣 株式 100％ 24年 8月 600 百万円 約400 百万円 約70 百万円 40名 DX ソリューション ５ 株式会社 イー・クラウドサービス 飲食向け クラウドSaaS 株式 100％ 24年 8月 50 百万円 約120 百万円 約11 百万円 5名 クラウド ソリューション 6 ワールドインフリーランス SES事業 事業譲受 25年 6月 62 百万円 約346百万円 約14 百万円 30名 DX ソリューション 7 株式会社M&A DX M&A 仲介事業 株式 20％ 25年 7月 非開示 非開示 非開示 ｰｰ ｰｰ 8 らく診 オンライン 診断 事業譲受 25年 8月 非開示 非開示 非開示 ｰｰ クラウド ソリューション 9 株式会社マイクロ ウェーブデジタル システム 開発 株式 100％ 25年 12月 非開示 非開示 非開示 56名 DX ソリューション 10 株式会社YNP SES事業 株式 100％ 26年 3月 253 百万円 約975百万円 約93 百万円 141名 DX ソリューション 11 セールスパフォーマー クラウド営業 可視化SaaS 事業譲受 26年 5月 340 百万円 約227 百万円 約136百万円 ｰｰ クラウド ソリューション 12 インサイドグロース カスタマー派遣事業 カスタマー 派遣事業 吸収分割 26年 10月 325 百万円 約1,015百万円 約163 百万円 ｰｰ DX ソリューション 13 ICS株式会社 通信系 SES・開発 株式 100％ 26年 10月 110 百万円 約795百万円 約29 百万円 ｰｰ DX ソリューション 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 14

M&A戦略 カスタマー派遣事業のM&Aについて カスタマー派遣事業をインサイドグロース株式会社より 2026年10月に承継（連結子会社YNPによる吸収分割） 社名 インサイドグロース株式会社 （設立：2004年3月） 所在地 東京都千代田区神田錦町2-9 安田グリーンパーク8階 インサイドグロース株式会社 カスタマー派遣事業 代表者 上川 晋一郎 事業内容 人材派遣、人材紹介、SES、新規事業支援、保険代理店事業 25年3月期 実績 26年3月期 実績 売上高 1,169 百万円 1,015 百万円 営業利益 162 百万円 163 百万円 調整後EBITDA （参考値） 162 百万円 163 百万円 譲渡スキーム 連結子会社YNPを承継会社とする吸収分割 譲受日 2026年10月1日 譲渡対象 カスタマー派遣事業及び付帯する人材紹介事業 買収の狙い 備考 約20年の取引実績を持つ大手取引先と従業員192名を獲得し、 DXソリューション事業のリカーリング収益を強化 承継対価：現金325百万円 主要取引先：JCOM、イッツ・コミュニケーションズ等 東証スタンダード 証券コード：2323 ※ 対象事業単体の数値（本社機能の間接費用を含まない）であり、監査法人による監査を 受けておりません。従業員数は2026年7月末時点。 Since1997 © fonfun corporation 15

M&A戦略 ICS株式会社のM&Aについて 通信網のシステム開発・SES事業を営むICS株式会社を 2026年10月に完全子会社化 社名 ICS株式会社 （設立：2015年9月） 所在地 東京都中央区晴海1-8-8 トリトンスクエアX棟8階 ICS株式会社 基地局向けのSES・建設事業 代表者 片桐 智 事業内容 通信網のシステム開発・保守、エンジニア派遣、基地局設備工事 25年8月期 実績 26年8月期 見込 売上高 732 百万円 795 百万円 営業利益 △16 百万円 29 百万円 調整後EBITDA （参考値） △16 百万円 29 百万円 取得スキーム 株式取得による完全子会社化（売主：Gホールディングス） 株式譲渡日 2026年10月6日 取得株式 普通株式2,000株（議決権所有割合100.0％） 買収の狙い 備考 SES・派遣事業でリカーリング収益を拡大。 大手通信キャリア・通建三社との取引基盤を獲得。 取得価額110百万円（別途アドバイザリー費用等約10百万円）、 3Qより連結 東証スタンダード 証券コード：2323 ※ 経営成績については監査法人による監査を受けておりません。26年8月期は対象会社に よる見込値です。 Since1997 © fonfun corporation 16

第二次中期経営計画（プロジェクトフェニックスⅡ）について 1 27年3月期第２四半期 業績実績 2 M&A戦略 DXロールアップの進捗 3 第二次中期経営計画について 4 会社情報

代表 水口翼メッセージ 再生から持続的成長。AI時代のDXロールアップ企業へ ◼ 時価総額300億円、売上高100億円の次なる挑戦と飛躍へ 約3年前、スタンダード市場の上場維持基準適合という大きな課題に直面していたfonfun を再生すべくTOBを実行し、26年3月期を目標とする経営計画を策定しました。以来、累計約 10件のM&Aを戦略的に遂行し、市場からも高い評価をいただいた結果、全ての経営目標を計 画通り達成することができました。今後は新しい目標の元に、fonfunのさらなる飛躍が可能な 組織・企業にすべく、全力で経営を行って参ります。 ◼ 仕事は「丁寧に、真面目に、堅実に。」でも「意思決定は大胆に。」 企業価値の向上こそが報酬となる考えのもと引き続き取締役 としての定額報酬は 0円 で企業経営にあたって参ります。 代表取締役 水口 翼 収益構造においては、既存事業の再編とM&Aを通じ、ストック・リカーリング型（継続課金）モ デルへの転換を徹底し、26年3月期は営業・経常・当期純利益の全ての指標において、創業以 来の過去最高益を更新しました。第二次中期経営計画でもこれまでと方針は変更する事なく、 ストック収益を意識し、改善し、黒字のビジネスをM&Aを通じて丁寧に積み上げます。 一つ一つの事業、クライアント、各種ステークホルダーとしっかり向き合い、市場の期待に応え られる成長を実現できるよう、大胆な意思決定やチャレンジを今後も行っていきます。引き続き fonfunの応援をどうぞよろしくお願い致します。 これまでの事業改革・M&A実績を活かし、再現性のある持続的成長を目指します。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 18

長期の経営ロードマップ 中期経営計画は「ROAD-02」へ 持続的な企業価値向上を実現するテクノロジー集団を目指す PHOENIX ROAD-03 第三次中期経営計画2032 FY30-FY32 時価総額目標300億円 PHOENIX ROAD-02 第二次中期経営計画2029 FY27-FY29 時価総額100億円達成 PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画2026 FY24-FY26 • M&Aによる企業群の創造 • 子会社化した企業のDXに よるバリューアップ • AIドリブンな経営の確立 • DX事業の深耕 • 「経営×AI×DX」 人材育成 • エンジニア人材の確保 • DX事業への進出 • ネット領域のM&A 2032 2029 2026 2023年当時、当社は東証スタンダードの上場維持に必要な「流通時価総額10億円」が未達の状況でした。 2023 東証スタンダード 証券コード：2323 上場維持を目的とせず、持続的成長可能な企業となるべく変革を進め、計画は第二フェーズへと進みました Since1997 © fonfun corporation 19

全体戦略 第一次中期経営計画での取り組みを第二次中期経営計画でも「愚直」に実行 全社戦略・重点施策 AIドリブン経営（すべての業務にAIを） 事業戦略 IR戦略 財務戦略 PHOENIX ROAD-02 第二次中期経営計画 2029 1 FY27-FY29 DXロールアップの継続 1 希薄化を意識した調達 M&AによるSaaSやSES企業の獲 得を今後も継続的に実行します。 2 ストック・リカーリング型の良質な継 続収益の拡大を目指します。 EPS・BPSの成長 13億円のEBITDA増加を計画。 一株あたりの利益を常に意識。 IRの充実（個人・機関投資家） 個人投資家中心の情報発信からプロ にも評価される情報発信へ 50億円の資金調達を想定。デット中 心の調達計画で希薄化を抑える。 2 ストック収益の拡充 1 2 株価を意識した経営 財務効率と株価を意識した、自社の 分析を今後も継続して情報発信 過去3年の経営実績を拡大・再生産・さらなる成長へ テック企業化、ストック収益確保とM&Aでの拡大 PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画 2026 FY24-FY26 希薄化率を意識した資金調達 費用をかけない知名度向上・IR施策 • 累計1500件の案件ソーシングから11件M&A • 希薄化を意識しデット中心のファイナンス実行 • 個人投資家向け情報発信を中心に実行 • 黒字ストック事業・マルチプル5倍以内買収条件 • 累計調達額はデット21億円、エクイティ1.5億円 • 公式SNS、掲示板投稿、ウェブサイトコンテンツ拡充 • DDやPMIを型化。組織内のM&A人材育成 • 調達により獲得したEBITDAは約6億円。 • 代表水口のイベント登壇、イベント参加、SNS情報発信 • テック企業としてエンジニア組織拡大200名へ • 自己資本比率は40％を意識・維持 • 株価を意識した経営の資料公開など 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 20

重点施策 AIドリブン経営 “with AI”の企業文化を醸成し ノンコア業務の徹底削減+事業バリューアップを実現 1 「SaaS is Dead」時代、AIによる社会変化を成長ドライバーに fonfun AI戦略 2 • 適切なバリュエーションでのM&A機会拡大 • 従業員のリスキリングによるAI徹底活用 • 各プロセスのAIによる業務効率化・再現性確保 • AI×DXによる他社へのビジネス提供機会創出 環境変化 • SaaS is dead ・AI氷河期の時代 既存の事業モデル・人材ビジネスの淘汰進行 ビジネス • 社会全体のAIシフト、業務プロセスの縮小 BPO市場やSES市場の成長鈍化 with AI 経営・事業・M&A・PMI・サービス・すべての業務でAI活用 財務・M&A • 業績予測・リスク検知の自動化 （財務会計・管理会計全般に適用） • M&Aソーシングとデューデリジェンスの自動化 業務プロセス • AI駆動開発による生産性向上 • バックオフィスでのノンコア業務自動化 東証スタンダード 証券コード：2323 サービス 組織 Since1997 © fonfun corporation • AI活用で培った社内ノウハウを外販 顧客の業務改善に繋げるとともに収益化 • AI活用を必須とするリスキリング • 組織体制自体にAI・AIエージェントを組み込む （人間とAIのハイブリッド組織構築） 21

M&A戦略 DXロールアップ これまでのM＆Aで蓄積された買収・PMIノウハウを活かし DXロールアップを継続。規律あるバリュエーションでの買収を今後も実行 1 DXロールアップによるM＆Aの継続 • 第一次中期経営計画期間で約1,500件の案件を精査し、11件のM&Aを実行 • ソーシング・DD・PMIまで業務を標準化。AIを活用してM&Aプロセスの効率化を実現 • 第二次中期経営計画においても、これまで蓄積したノウハウを最大限活用し、継続的なM&Aを実施 PHOENIX ROAD-02 第二次中期経営計画 2029 FY27-FY29 2 良質なストック型・リカーリング型の収益基盤の拡充 • これまで固定性の高いARRは215％成長、準固定のリカーリング収益は397％成長 • 第二次経営計画においても、ストック・継続型の収益基盤を拡充させる方針 過去3年のM&A実績を拡大・再生産・さらなる成長へ PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画 2026 FY24-FY26 • 既存事業の再構築：SMS事業、リモートソリューション事業の低成長企業から成長企業へ • 新規事業の創造：DX事業進出、M&Aによる買収と拡大 • M&Aポリシー：黒字事業の買収、投資回収期間5年以内。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 22

M&A戦略 DXロールアップ 引き続きDX・デジタル領域のM&A市場は活況 買収後のPMI体制も強化され、今後の成長もカバー 1 M&A 外部環境 日本市場は構造的なM&Aチャンス有 非連続な成長を実現するM&A方針 ⚫ エンジニア不足が2030年に79万人規模へ拡大。 構造的に需要に対して供給不足。 • 黒字事業であること ⚫ 売上10〜30億円、EBITDA黒字でも後継者不在のIT企業 が全国数千社。 • 対象事業のキャッシュフローでの返済計画設計 ⚫ AIにより淘汰される企業の増加が想定。 2 DXロールアップ方針 M&A 内部環境 fonfunのDXロールアップは再現性有 ⚫ 案件ソーシング力 3年で1,500件にのぼる実績での業界ネットワークとパイプライン管理 ⚫ M&A実績/組織再編実績 ５法人（4法人吸収合併）、６事業の買収エグゼキューションのノウハウ ⚫ PMIの型化・仕組み化 各プロセスでAIを活用し、業務効率化、一本化で再現性を確保 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation • 投資回収期間は5年を目安 • ストック収益、リカーリング収益など継続型のビジ ネスを前提（高いARRの事業を優先的に買収） • 買収スコープはこれまでの小規模案件から中規 模案件まで拡大 • M&Aノウハウの型化+AIにより旧来の中小企業 の事業・業務を改善し再活性化を促進 • 関東近郊だけでなく全国をターゲット • M&A仲介だけではなく金融機関、専門家等との ネットワーク構築 • 他上場企業とのアライアンス・資本提携も視野 23

M&A戦略 DXロールアップ 買収ターゲット 買収案件規模のスコープを拡大 小型上場企業との戦略的資本提携も視野 M&A対象案件 買収・投資規模 業績規模 〜20億円 売上規模 〜 30億円前後 利益規模 〜 5億円前後 【注力領域】 DXロールアップ ・ AIコンサルティング、AIソリューション、AI受託開発 ・ SaaS事業（AI、HR、会計、フード、リーガル、通信、その他） ・ BPaaS BPO系（会計、インフラ、セールス、コールセンター） ・ 上流 DX・ITコンサルティング ・ DX・ソフトウェア開発関連（SES / オフショア） ※EBITDA倍率5倍以内を目安 ※黒字であること 第一次フェーズにおいては、不適当合併等（実質的存続性を喪失する合併等）の観点から 小・中規模のM&Aを積み上げてきたが、以前はスコープを超えていた案件にもソーシング候補を拡大 M&A累計件数 ～2026年3月期 2027年3月期 2028年3月期 2029年3月期 10件 +3～5件 +3～5件 累計20件超 ※ M&A件数と時期はイメージです 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 24

事業戦略 事業ポートフォリオと収益基盤 DX・クラウド両セグメントで継続型（ストック型・リカーリング型）収益を重要視 セグメント 事業領域 収益構造 クラウド ソリューション SaaS事業 ストック収益（定額ARR） リカーリング収益（従量課金） SES事業 リカーリング収益 技術者派遣型開発 チーム（準委任）開発 受託開発事業 フロー収益（スポット開発） リカーリング収益（運用保守） 請負型開発 DX ソリューション フロー収益（受託案件の初期開発などスポット収益） 52 リカーリング収益（SES・受託案件の保守など準固定収益） ストック収益・ARR（SaaSでの固定収益） 180％ 40 352 収益種別 今後の方針 フロー収益 スポット性が高く、変動の大きい受託開発は積 極的には拡大しない リカーリング収益 SES・運用保守は、利益率自体は高くないが継 続収益として今後も伸ばす 1398 55 221％ 778 152％ 142％ 306 434 2024年3月期 2025年3月期 東証スタンダード 証券コード：2323 提供サービス 659 ストック収益 質の高い安定収益かつ高利益であり M&A含め積極的に拡大を図る 2026年3月期 Since1997 © fonfun corporation 25

事業方針 業績推移イメージ 2029年3月期において売上高100億円、EBITDA20億円の達成を目指す 業績推移と新中期経営計画ROAD-02 売上高 連結売上高 売上高CAGR 100 億円 67.9 %（3年間） EBITDA M&Aによる非連続的な 成長を継続 第二次中期経営計画 第一次中期経営計画 連結売上高 39.6 億円 EBITDA 売上高CAGR 20 億円 2,111 49.0 %（3年間） EBITDA 1,268 699 638 83 121 268 23年3月実績 24年3月実績 25年3月実績 2029目標達成に向けた 成長戦略 453 26年3月実績 7.2 億円 27年3月予想 28年3月予想 ストック収益の積み上げ DX・クラウド両セグメントで継続型（ストック型・リカーリング型）収益を最重要視、オーガニック成長を実現する 利益率の維持 EBITDAマージン20％前後の維持、営業利益率10％以上の維持を意識して継続的に利益率改善を行う M&Aによる拡大 これまでのM＆Aで蓄積された買収・PMIノウハウを活かし、規律あるバリュエーションでの買収を今後も実行 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 29年3月予想 26

財務戦略 ファイナンス方針 希薄化を抑え、規律ある投資基準を継続することで目標EBITDAの達成を目指す 第二次中期経営計画に必要な資金の調達について 【M&A買収資金の調達想定】 【獲得EBITDA想定】 50億円 13億円 オーガニック成長を除いて必要な収益想定 PHOENIX ROAD-02 第二次中期経営計画 2029 1 金融機関からのシニアローンによる資金調達を中心に • D/Eレシオの管理目標（1.0～1.5倍以内）：財務健全性を維持しながら成長投資。 • LBOライクなコーポレートローン：投資基準に準じた買収対象会社の収益力をベースとした借入の実行 FY27-FY29 2 企業価値向上により希薄化の影響を最小化するエクイティファイナンス • 新株予約権の活用：行使条件付新株予約権の行使促進。経営陣・役職員のアライメント強化にも寄与 • M&A対価としての株式交付：自社株も活用しながら現金とのハイブリッド対価スキームを活用 過去3年のファイナンス実績と信用創造でさらなる成長へ Ｍ＆Ａにより獲得したＥＢＩＴＤＡ（倍率：約3.8倍） 資金調達実績（金融機関21.3億円、増資1.5億円） PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画 2026 FY24-FY26 【累計調達額】 約22.8億円 【獲得EBITDA】 約6億円 2027年3月期予想 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation デットファイナンス FY2023 1.5億円 FY2025 6.3億円 FY2024 9.5億円 FY2026 4.0億円 エクイティファイナンス FY2024 1.5億円 27

財務戦略 株主に向けて 株式に対する基本方針。一株あたり指標を意識 1 一株当たり株主価値の向上 EPS・BPS推移 ⚫ EPS・BPS・ROEへの影響を総合的に検討し、一株あたり価値の向上に つながる成長投資を優先してまいります。 ⚫ エクイティファイナンスを実施する場合でも、一定の時価総額以上といっ たラインを設けた上で、希薄化を上回る利益成長・純資産成長を実現す る資本政策を行います 2 EPS(円) 44.54 円 30.87 円 20.22 円 8.21 円 株主還元方針 3.4 円 ⚫ 自社株買いについて キャッシュアロケーションを意識し、必要に応じて自社株買いを検討しま す。また、単元未満株式の買取も継続して実施していきます。 ⚫ 配当について 25年に創業来初配当を実施しました。今後は事業投資を中心に企業価 値向上を進める方針ですが様々な角度で配当も検討して参ります。 ⚫ 株主優待について 優待費用も勘案しながら今後も継続して検討をして参ります。 東証スタンダード 証券コード：2323 63.65 円 BPS(円) Since1997 © fonfun corporation 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 単元未満株主の株式買取について 当社では過去の株式併合の影響により、単元未満株式を保 有されている株主様が多くおります。単元未満株式は市場で の売却ができませんが、当社に対して買取請求いただくこと が可能であり、対象株主の方にハガキで買取請求のご案内を 送付するなど、単元未満株式の買取を積極的に進めています。 28

IR戦略 基本方針 IR情報の充実を図り、資本市場の規律を意識した 「個人投資家・機関投資家」への情報発信を行います 個人投資家向け中心のIRから、プロ・機関投資家も意識した情報発信へ 1 • 事業関連のニュースを適切に情報発信、ウェブサイトにおけるIR情報の充実 • オンライン株主説明会・IRミーティングの定期開催 PHOENIX ROAD-02 第二次中期経営計画 2029 FY27-FY29 IR情報の充実（個人投資家・機関投資家） • 主要KPI（EBITDA・M&A件数等）の四半期開示強化 2 財務効率と株価を意識した経営 • 資本コストを意識した経営：ROE・ROIC・WACC等を把握しIR情報としても提供する • 資本収益性を意識した経営：ROIC等をモニタリングし資本コストを上回る収益性を安定的に維持する • 市場評価を意識した経営：時価総額・PBR・PERを意識してIR情報や投資家への発信を行う 過去3年のIR/広報実績を活かしさらなる成長へ PHOENIX ROAD-01 第一次中期経営計画 2026 FY24-FY26 • 知名度が無く市場評価の低い上場企業であることを自覚し、積極的なIR活動、個人投資家向けの情報発信を実施 代表水口によるイベント登壇やSNSでの情報発信、Yahoo!ファイナンス掲示板での公式投稿などを継続的に実施。 • 上場維持を目的とせず持続的な企業価値向上を目指すための中期経営計画「プロジェクトフェニックス」を公表 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 29

会社情報 1 27年3月期第２四半期 業績実績 2 M&A戦略 DXロールアップの進捗 3 第二次中期経営計画について 4 会社情報

ミッション ミッション テクノロジーで社会をもっとスマートに。 わたしたちは技術の力でより効率的で合理的な社会の実現を目指します。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 31

ビジョン ビジョン 第二次中期経営計画 「プロジェクトフェニックスⅡ」 2029年3月期 目標 AIドリブンなDXテクノロジーカンパニーへ 企業価値 事業規模 事業利益 時価総額 売上高 調整後営業利益 300億円 100億円 EBITDA 20億円 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 32

事業ポートフォリオ（2026年3月期実績） ストック性の高いクラウド事業とリカーリングモデルのDXソリューション事業 2026年3月期実績 スケールアップ型ビジネス 45% DXソリューション事業 3種の開発アプローチによるDX支援 クラウドソリューション事業 -M&AによるSaaSプロダクトの拡充 売上高 売上高 請負型開発 2,111 チーム（準委任）開発 百万円 技術者派遣型開発 ※ M&Aによるアクハイアリング等により、 エンジニア数約220名体制に拡大 ストック型ビジネス -既存プロダクトによる着実な積み上げ ※２０２6年３月期業績 55% ※代表的なサービスラインナップ 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 33

よくある質問と回答 Q 第二次中期経営計画（プロジェクトフェニックスⅡ）はどのように達成していく方針ですか? 第一次計画では時価総額・売上・EBITDA・エンジニア数の全目標を達成しました。第二次計画も、既存事業のストック収益の積み上げと、実績あるDXロールアップ型M&A の継続により、売上高100億円・EBITDA20億円・時価総額300億円の達成を目指します。四半期ごとに進捗を開示し、計画を「市場との約束」として履行してまいります。 Q M&Aを重ねることでのれんが増加していますが、減損リスクをどう考えていますか? 買収基準を「黒字事業」「投資回収・EBITDA倍率5倍以内」と規律を定め、のれん償却後でも営業利益に貢献する範囲で実行しています。のれんは7年～10年の均等償却を 中心に採用し、買収後はPMIを通じて超過収益力の維持・向上に努めています。各事業の収益性を継続的にモニタリングし、減損の兆候管理を徹底しています。 Q 買収資金はどう調達しますか?希薄化を懸念しています。 デット（借入）を中心とした調達方針で、希薄化の抑制を最優先します。第一次計画期間の調達実績はデット約21億円に対しエクイティ約1.5億円で、希薄化を最小限に抑え ました。第二次計画でも自己資本比率を意識しながら、規律ある財務運営を継続します。 Q 「SaaS is dead」と言われる中、SaaS事業は大丈夫ですか? ID課金モデルへの影響は認識していますが、SMS配信等のインフラ型サービスは、AIエージェントが普及するほど需要が増える構造にあります。また日本の中小企業市場 はSaaS普及が途上であり、成長余地が大きいと考えます。SaaS単一依存ではないことを含め、既存プロダクトへのAI統合も積極的に進めています。 Q 株式の流動性・出来高を高める取り組みは? これまで2度の株式分割を実施し、投資単位当たりの金額を引き下げ、個人投資家が投資しやすい環境を整えてきました。 継続的なIR発信により認知を広げ、株主層の拡大と売買の活性化を目指します。 Q 配当方針をどう考えていますか? 2025年1月に配当政策を変更し、事業拡大・収益力強化への投資を優先する方針としました。一方で、分配可能額を確保できる見込みとなった事と長期株主への感謝から、 2025年3月期末に記念配当を実施しました。今後も成長投資と株主還元のバランスを見ながら検討します。 Q 自己株式の取得・消却は検討していますか? 資本効率と株価を意識した経営の一環として、自己株式の取得・消却は選択肢として検討対象としています。 実施する場合は、成長投資との両立を前提に、適時開示を通じてお知らせします。 Q 国際会計基準（IFRS）への移行予定は考えていますか? 国内投資家中心の株主構成、M&A・経理・開示実務の機動性を考慮し、当面は日本会計基準を継続します。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 34

会社概要 会社名 株式会社fonfun（フォンファン 英語表記 fonfun corporation） 代表者 代表取締役社長 水口 翼 X（旧Twitter） 公式アカウント 資本金 10,000千円 (2026年3月31日現在) 上場取引所 東京証券取引所 スタンダード市場 証券コード2323 役員構成 取締役 八田 修三 常勤監査役 鎌形 尚 取締役 松井 都 監査役 高森 厚太郎 社外取締役 緒方 健介 監査役 蓮尾 倫弘 社外取締役 小柳 肇 社外取締役 古久保 武紀 QR コ ード 自動的に生成さ れた説明 所在地 東京都渋谷区笹塚2-1-6 ＪＭＦビル笹塚01 6階 設立 1997年3月3日 従業員数 連結280名 / 単独123名 (2026年3月31日時点) 事業内容 DXソリューション事業（ソフトウェア開発、技術者派遣事業）、クラウドソリューション事業（SaaS・プロダクト事業） 東証スタンダード 証券コード：2323 fonfun公式アカウントを運用 しています。IRや事業の情報を 配信しています。ご興味のある 方はフォローお願いします。 @fonfun2323 Since1997 © fonfun corporation 35

• https://twitter.com/fonfun2323

会社沿革 1997年 東京都新宿区にネットビレッジ株式会社を資本金3億円で設立 日本高速通信株式会社(現 KDDI)と業務提携 1998年 本店を東京都新宿区から東京都八王子市に移転 通産省（現 経済産業省）より特定新規事業認定取得 1999年 東京都より中小企業創造法に基づく認定取得 NTTドコモ「iモード」向けに「リモートメール」サービス開始 IDO(現 KDDI)「Ezaccess」対応サービス開始 2000年 「リモートメール」事業海外展開のため、香港現地法人、米国現地法人を設立 DDIグループ(現 KDDI)「EZweb」対応サービス開始 2001年 「リモートメール法人サービス」提供開始 2002年 大阪証券取引所ナスダック・ジャパン(現東京証券取引所スタンダード市場)に上場（証券コード： 2323） 2003年 ボーダフォン（現 ソフトバンク）「Vodafonelive！」対応サービス開始 2004年 中国現地法人「上海網村信息技術有限公司」(当社連結子会社)を設立 本店を東京都八王子市から東京都新宿区に移転 2005年 本店を東京都新宿区から東京都渋谷区に移転 NVソフト株式会社(当社連結子会社)を設立 株式交換により株式会社ウォーターワンテレマーケティング、株式会社エンコード・ジャパン、株式 会社グローバル・コミュニケーション・インクを完全子会社化 2006年 中国現地法人「合肥網村信息技術有限公司」(当社連結子会社)を設立 株式会社エンコード・ジャパンを吸収合併 ネットビレッジ株式会社から株式会社fonfunへ社名変更 2009年 本店を東京都渋谷区から東京都杉並区に移転 光通信グループとの合弁会社 株式会社FunFusionを設立 2011年 「リモートメール」スマートフォン向けにサービスを提供開始 2012年 株式会社FunFusionを完全子会社化 東証スタンダード 証券コード：2323 2014年 本店を東京都杉並区から東京都渋谷区に移転 株式会社ｅ－エントリーの全株式を取得し子会社化 2015年 株式会社アドバンティブ(当社連結子会社)を設立 2018年 株式会社ミスターフュージョンよりメディア事業を譲受 株式会社ｅ－エントリーの全株式売却 2019年 株式会社武蔵野よりISP事業、ボイスメール事業を譲受 株式会社アドバンティブの全株式売却 2020年 資本金を1億円に減資 2022年 株式会社ソリッド・ネットに資本参加 東京証券取引所の市場区分の見直しにより、東証スタンダード市場に移行 ケイビーカンパニー株式会社よりSMS事業を譲受 経営体制変更 株式会社FunFusionを吸収合併 2023年 TOBによりサイブリッジ合同会社の子会社となる 代表取締役社長に水口 翼が就任 新中期経営計画「プロジェクトフェニックス」を発表 代表取締役・取締役に時価総額・営業利益目標の行使条件付き有償SOを発行 SMS事業のブランド名称を「バンソウSMS」に変更 株式会社クロノスよりSMS送信事業を譲受 2024年 株式会社ゼロワンよりノーコード業務アプリ開発SaaS事業を譲受 合同会社selfreeを完全子会社化 グルーコードコミュニケーションズ株式会社を完全子会社化 株式会社イー・クラウドサービスを完全子会社化（2024年9月本体へ吸収合併） 資本金を1.74億円に増資 2025年 1株につき2株の割合で株式分割 資本金を10,000千円に減資 インバウンドテクノロジー株式会社よりSES事業（ITフリーランスマッチング）を譲受 株式会社M&A DXに資本参加 オンライン診療プラットフォームらく診 事業の開始 株式会社マイクロウェーブデジタルを完全子会社化（2026年3月本体へ吸収合併） 2026年 1株につき3株の割合で株式分割 株式会社YNPを完全子会社化 営業支援SaaS「セールスパフォーマー」を事業譲受 第二次中期経営計画「プロジェクトフェニックスⅡ」を発表 インサイドグロース株式会社よりカスタマー派遣事業を譲受 ICS株式会社を完全子会社化 Since1997 © fonfun corporation 36

お知らせ 1 X（旧Twitter） 公式アカウント @fonfun2323 リモートメールのお知らせアカウントとして利用していたXアカウントをfonfun 公式アカウントとして運用開始しました。IRや事業のお知らせなどをお届けします。 2 IR用のnoteアカウントを開設、note IRマガジンに参画 IRや事業のお知らせなどをお届けします。 https://note.com/fonfun2323 3 オンライン決算説明会を実施します（11/17 18:00予定） 2026年11月13日開示の2027年3月期2Qの決算概要についてご説明します。 https://www.fonfun.co.jp/ir/presentation/ 4 次回の決算開示は2027年2月12日（金曜日）予定です 第3四半期決算を開示予定です。 東証スタンダード 証券コード：2323 Since1997 © fonfun corporation 37

• https://www.fonfun.co.jp/ir/presentation/
• https://note.com/fonfun2323

Phoenix, fly high! 株主と共に飛躍する銘柄へ 【注意事項】 本資料における、将来の予想については、当社が把握しうるかぎりの情報をもとにしておりますが、今後の環境の変化等により、 予想と 異なる結果になることがありえます。 本資料をもとに意思決定を行った結果について、当社は一切の責任を負いません。ご了承ください。