--- title: 動画「本当に高く売れるM&AのIM（企業概要書）を全文公開！最高峰の資料テクニックを公認会計士が解説」で投影したスライド tags: #imサンプル #im #インフォメーションメモランダム #インフォメーション・メモランダム #企業概要書 #im 作り方 #im 書き方 #im 見本 #製造業 #製造業m&a #会社の強み #強みの書き方 #財務情報 #損益計算書 #変動損益計算書 #実態利益 #実態損益 #正常収益力 #修正損益 #エグゼクティブサマリー #appendix #m&a仲介会社 #fa #m&a #会社売却 #事業承継 #中小企業m&a #会社を高く売る方法 #公認会計士 #税理士 #strコンサルティング #古旗淳一 #エムアンドエー author: [STRコンサルティング](https://image.docswell.com/user/STR-Consulting) site: [Docswell](https://www.docswell.com/) thumbnail: https://bcdn.docswell.com/page/YE9LNKQV73.jpg?width=480 description: YouTubeで公開した動画に使用した投影資料の共有です（2026/11/13公開）。 ■動画の内容 M&Aで会社の価値を買い手に伝えるIM（インフォメーション・メモランダム/企業概要書）のサンプルを全文公開しました。 世の中に出回っている平均的なIMと見比べながら、会社の強みの書き方、財務情報の見せ方、100ページの資料を読んでもらう構成の工夫を、わかりやすく解説します。 ■動画URL 本当に高く売れるM&AのIM（企業概要書）を全文公開！最高峰の資料テクニックを公認会計士が解説（25分47秒） https://youtu.be/lcC3gqxJrpw ■出演者 古旗淳一（公認会計士・税理士） 株式会社STRコンサルティング代表取締役 買い手企業担当者としてのバックグラウンドを生かし、独立後は数多くのM&Aの相談に対応。 専門家としての知識と現実的な実務経験、最新の現場情報を踏まえてわかりやすく解説します。 【動画内容の要約】 M&Aで会社を売却するとき、買い手は「インフォメーション・メモランダム（IM/企業概要書）」を見て、買うかどうか、いくらまで出すかを判断します。この動画では、架空の製造業を題材にした「STRコンサルティングのIM（全104ページ）」と「一般的な仲介会社・FA会社のIMを想定した対比用IM（全21ページ）」の2つのサンプルを全文公開し、中小企業M&A専門の公認会計士・税理士が、高い評価を引き出すためのIMの技術を見比べながら解説します。 ▼ 2つのIMサンプルを全文公開 ・題材は架空の製造業の会社。実際に製造業のお客様に提供したIMをベースに、製品・地域・決算数値を書き換えて作成 ・対比用IMは、特別にひどい例ではなく、世の中に出回っている平均的な水準を再現したもの ・サンプルはSTRコンサルティングのホームページから、PDFで無料ダウンロードできる ▼ 一般的な仲介会社のIMはデータ集にすぎない ・案件概要・会社概要の表、箇条書きの強み、3期分の損益計算書と貸借対照表、修正損益、借入金一覧で終わる構成が多い ・IMの役割は、データから何が読み取れるのか、どんな未来が想定されるのかまで伝え、会社本来の価値を理解してもらうこと ・魅力や収益性が伝わらないまま成立した売却は、本来の価値よりも安い価格だった可能性が高い ▼ 会社の強みの書き方を比べてみる ・一言の箇条書きでは抽象的な自己アピールに見えてしまう。強みは買い手が会社を買う理由に直結するため、1つずつページを割いて説明する ・「11回の金型修正を重ねて量産化した」といった具体的なエピソードやデータで、他社が真似できない理由を裏付ける ・社長が「当たり前」と思っている仕組みにこそ、買い手が欲しがる価値が隠れていることがある ▼ 財務情報の見せ方を比べてみる ・数字を書き写すだけでなく、科目ごとの中身や増減理由、損益の特徴や事業状況の変化を文章で説明する ・実態損益の修正（正常収益力の調整）は、役員報酬と生命保険料だけでは足りない。中小企業なら10項目前後の調整が必要になることが多い ・3期分の利益を機械的に平均するのは誤り。業績が悪かった期は、その原因と再発しない理由を説明すべき ▼ 100ページのIMを読んでもらう3部構成の工夫 ・「エグゼクティブサマリー」で意思決定者に検討の価値を判断してもらい、「IM本体」で担当者に魅力や収益性をデータとファクトの裏付けとともに伝え、「Appendix（補足）」で細かいデータを載せる ・最初にIMを読み込むのがAIであれば、資料の長さは問題にならない。具体的・定量的で説得力のある情報が重要になる ・章立ては会社ごとのオーダーメイド。項目だけを真似しても良いIMにはならない published: November 13, 26 canonical: https://image.docswell.com/s/STR-Consulting/5Y84M9-Information-Memorandum-Sample-for-MA --- # Page. 1 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/YE9LNKQV73.jpg) M&A インフォメーション・メモランダム 104ページ 企業概要書 全文公開 高く売れるIM作成ノウハウを徹底解説！ # Page. 2 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/GE8XKRG4JD.jpg) 買い手 この会社、いくらまで出せるかな 売り手がM&Aを成功させるために 何より重要なのが 「IM資料※」 ※インフォメーション・メモランダム または企業概要書 STR # Page. 3 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/LEL8ZKGV7R.jpg) IMの出来が、相手と値段を決める IM資料 買い手 買うか、 買わないか いくらまで 出すか STR # Page. 4 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/4JM6V2QNEW.jpg) 売り手 IMって、 どんな資料 なの？ M&Aが初めての売り手には どんな資料か イメージできない STR # Page. 5 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/PJRP2M84E9.jpg) 売り手 費用に 見合う かなぁ 仲介会社と契約すれば IMはタダで作ってくれるらしい… STRのIMは、どれほどのもの？ 費用に見合う 差はあるの？ STR # Page. 6 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/PEX3DV8ZJX.jpg) 3. 事業の内容と解説 3-7. 基幹となる製造技術 | 順送プレスとは Sample 当社の基幹技術は「順送プレス」であり、帯状の金属材料を1つの金型の中で打抜き・曲げ・成形して、プレス機が1回上下するごとに製品を1個完成させます。 順送プレスとは 特徴 ■ 帯状の金属材料(コイル材)を金型に一定ピッチで送り込み、1つの金型の中で「打抜き→曲げ→成形→分離」を順番に行う加工法 ■ 金型内で全工程が完結するため寸法がそろい、人手が介在せず低コスト。一方で、金型の設計・製作に高い技術を要する 主な工程 構成したもの コイル材をアンコイラーで送り出す 打抜き 送り 位置決め 打抜き 曲げ 分離 送り装置でピッチを刻む(※薄 材は精度が必要) 位置決めの基準となる穴(ガイド穴)を抜く パンチとダイで給 げ・成形(スプリングバック管理) キャリアから切り 離し、払い出す プレス後:めっき(外注)→検査・出荷 出所:役員ヒアリング 帯状の端子(キャリア付き) 高速精密プレス(本社工場) © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 25 2. 当社の概要 2-7. 従業員体制 Sample 正社員24名・外国人技能実習生6名・パート11名の計41名の体制で、正社員は30~40代が中心に活躍し、平均勤続年数は12年、平均年収は468万円という状況です。 正社員(実習生除く)の男女比 女性4名 16.7% 正社員24名 2026年3月末時点 男性20名 83.3% 正社員(実習生除く)の年代構成 50代 3名 12.5% 20代 5名 20.8% 40代 7名 29.2% 正社員24名 2026年3月末時点 30代 9名 37.5% 従業員の状況** 人数 平均年齢 平均勤続 年数 平均年収 (千円) 有給 取得率 月平均 残業時間 正社員 24 38 12 4,680 58% 22時間 技能実習生 6 26 2 2,760 65% 24時間 パート 11 64 10 1,432 72% 2時間 全従業員計 41 43 10 3,530 63% 17時間 3分の2が30~40代で構成 当社の正社員の3分の2にあたる16名が30~40代のミドル層になります。 20代の若手が約2割、50代のベテラン層が1割強と、バランスの良い年齢分布であると言えます。また、技能実習生を6人迎え入れています。 より詳細な従業員データは「A1-4.常勤役員・従業員一覧」をご覧ください。 出所:賃金台帳、従業員現況調査 基準日:2026年3月 *人数・平均年齢・平均勤続年数は2026年3月末の在籍者で集計 **平均年収は2025年3月期の支給実績(残業・夜勤手当・決算賞与を含む) © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 17 # Page. 7 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/3EKYXQKVJD.jpg) エグゼクティブサマリー -1. 電子部品向け精密端子と住設・空調向け板金部品を製造 Sample 社は電子部品向けの精密端子と、給湯器・空調機器向けの板金部品を、自社設計の金型を用いたプレス加工により製造しております。 なプレスと大きなプレスを扱う会社」という点が当社の特徴です。 社製品 の他 2億円 5.2% 医療機器用の精密ばね板 計測機器用センサーカバー 産業機器用の金具 電子部品向け 3.5億円 44.4% 微細コンタクト端子 基板用コネクタ端子、他 微細コンタクト端子 基板用コネクタ端子 2026年3月期 売上高 7.8億円 設・空調向け .2億円 0.4% 給湯器の外装パネル 空調室外機ブラケット 洗面化粧台の金具、他 給湯器の外装パネル 室外機ブラケット 電子部品・住設機器を中心とした精密プレス部品を製造 詳細3-2参照 所:役員ヒアリング、売上明細 © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 3 5. 当社独自の競争力の源泉 5-3. 短納期に応える高速打抜き(1/2) | 顧客からの評価 Sample 納期遵守率と納入品質を維持することで、B社のサプライヤー評価で納入不良ゼロ・納期遵守率100%で総合Aランクとなり、2025年6月に優 秀サプライヤー賞を受賞しました。 B社より受領したサプライヤー評価(2024年3月期)と表彰 サプライヤー評価結果通知書 ランク 不良ゼロ・納期遵守100% B社のサプライヤー評価(2024年3月期) 期)で品質(納入不良0ppm、3年連 続)・納期(遵守率100%)など全項 目がA評価、総合Aランク(上位5%) として優秀サプライヤー賞を受賞しまし た。A社の納期遵守率も99.6%です。 納期変更にも柔軟に対応でき、顧客 の組立工程で不良が出ていないこと の表れと思料します。 顧客の声(役員ヒアリングより) ■ 「試作段階から当社の金型課長と直接話ができるので、図面の手戻りが少ない」 (A社 購買担当、大手電子部品メーカー) ■ 「集約移管の立上げで、3か月を全品番を量産に乗せてもらえた」 (G社 生産技術担当、大手住設メーカー) ■ 「銅の建値が動いても、根拠シートが毎回そろっているので社内稟議が早い」 (B社 購買担当、大手電子部品メーカー) 出所:B社「サプライヤー評価」、A社月次スコアカード、役員ヒアリング 稼働率は70~80%で運用 当社が納期を守れる理由として、技 術面(次頁参照)に加え、稼働率を 70~80%に保つ運用が挙げられます。 急な増産は夜勤の延長と稼働率 の引上げで対応し、移管受注は3か 月で全品番を量産化しました。 © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 41 # Page. 8 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/L7395P3Q75.jpg) 商の長期推移:コロナ禍後は増収が続く Sample 内に増収傾向が続いております。コロナ禍により一時大幅に落ち込みましたがすぐに回復し、コロナ以降の5年間の年平均 成長しております。 金額:百万円 部品向けが拡大 ナ禍以降 年平均10%成長 ナ禍 Q1は通常の6割) 750 720 690 640 547 551 475 190 188 265 270 225 302 323 330 318 2019/3 2020/3 2021/3 2022/3 2023/3 2024/3 2025/3 2026/3 780 118 315 346 その他 住設・空調 向け 電子部品 向け 電子部品:A社の海外需要 増収要因の1つは、電子部品向け 精密端子の販売拡大です。 A社の微細コンタクト端子が後継モ デルにも継続採用され、端子を組 み込んだ機器の海外需要が拡大し ています(「6-2. 電子部品向け 売上高の四半期推移」参照)。 住設・空調:移管受注を独占 増収要因の2つめは、住設・空調 向けの販売増加です。 住設メーカーG社の系列プレス子会 社が工場を集約して外部調達に切 り替えたため、技術力を評価された 当社が移管受注を独占しました (「6-3. 住設・空調向け売上高 の四半期推移」参照)。 出所:役員ヒアリング © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 48 5. 当社独自の競争力の源泉 5-4. 品質安定と低コストの両立(1/3) | 金型管理と丁寧な立上げ Sample 金型を適切に管理して最善の状態を維持することに加えて、立上げにおける送り装置の調整や材料ロットの確認を丁寧に実施することが、顧 客側の受入検査で高水準を維持できることに繋がっています。 製造準備から出荷までの主な流れ 準備 金型の点検・研磨・組付け(①) 材料(コイル材)の準備 立上げ 各設備の作動・調整 送り装置の調整(②) 材料ロット・板厚の確認(③) 工程内管理寸法の設定(④) 量産 プレス加工・量産管理 工程内検査(⑤) 出荷 めっき(外注)・最終検査 保管 出荷 品質安定に寄与するポイント(①~③) ※④~⑤は次頁に記載 ①パンチ・ダイの摩耗測定と研 磨、金型の組付け ②極薄材の送り精度を確保するため、 送り装置を調整 ③材料ロット・板厚を確認し、気温とあわせて 工程内管理寸法の設定に反映 出所:役員ヒアリング © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 43 # Page. 9 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/87DGDL4W7G.jpg) 2種類のサンプルを全文公開! STRのIM (全104ページ) 長野県 精密金属プレス加工 年商7.8億円 Sample Information Memorandum 本件対象会社の詳細 【お断り】 本資料はSTRコンサルティングが制作した実際のIM資料をベースとして、架空の会社・架空 のデータに置き換えたものです(写真はすべてAI生成)。 実際には存在しない対象会社であるため、一部に違和感を感じるデータや掘り下げ不足の 論点、データ間での不整合が存在していますが、矛盾なく架空の企業データを作り込むこと は困難であることから、妥協した形式になっております。 実際のIMに比べるとやや表面的な分析に留まっておりますが、「STRのIMを理解していただ く」という目的でご覧いただければと思います。 ●年●月●日 上田ファインプレス株式会社 制作:株式会社STRコンサルティング 対比用IM (全21ページ) Strictly Private & Confidential 対比用サンプル (悪い例) 長野県 金属プレス加工業 企業概要書 上田ファインプレス株式会社 2026年●月 OOM&Aパートナーズ株式会社 (架空の仲介会社です) 【お断り】 本資料は、株式会社STRコンサルティングが制作したIMサンプル(上田ファインプレス株式会社)と比較してい ただくために、一般的な仲介会社が作成する企業概要書の水準を想定して、STRコンサルティングが作成した対 比用のサンプルです。 対象会社・仲介会社・数値はすべて架空のものです(写真はAI生成)。 M&A仲介・FAの一般的な水準 STR # Page. 10 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/VJP3X2MXE8.jpg) 対比用サンプルは 仲介・FA作成のIMを真似して作成 格別ひどい例を拾ったのではなく M&A仲介の リアルに平均的な水準 STR # Page. 11 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/2EV4LD93JQ.jpg) 弊社のIMは実物よりちょっとだけ増やしました モデルのIM 89ページ → サンプル 104ページ +15ページは、架空化で生まれた新設定と 業界外の方向けの補足 STR # Page. 12 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/57G1XYZYEL.jpg) やや読みづらい点はご容赦ください IMサンプルの文章は 大半がAIに書かせています。 実際のIMでは、 人間がじっくり推敲して、 読みやすい文章に仕上げます。 STR # Page. 13 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/4EQD8ML6JP.jpg) この動画のテーマ 2つのIMサンプルを見比べながら 本当に価値が伝わるIM を具体的に解説！ STR # Page. 14 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/KJ4Z2VDM71.jpg) 一般的な仲介・FAの IMはこんな感じ STR # Page. 15 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/LE1RM3ZYEG.jpg) https://str.co.jp/im-sample/ # Page. 16 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/GEW13P9172.jpg) str.co.jp/im-sample/manufacturing/ STR 株式会社STRコンサルティング 古旗淳一会計事務所 私たちの想い 支援領域 私たちの強み プロジェクトストーリー ご支援の流れ 会社情報 M&Aを学ぶ お問い合わせ IMサンプル 製造業 (精密金属プレス加工) IM Sample Manufacturing ホーム > IM (企業概要書) サンプル > IMサンプル 製造業(精密金属プレス加工) IM SampleManufacturing IMサンプルの全ページをPDFで見る 会社概要(架空) IMの全体構成 第1章 エグゼクティブサマリー 第2章 当社の概要 第3章 事業の内容と解説 第4章 市場環境と顧客ニーズ 第5章 当社独自の競争力の源泉 ・・・ IMサンプル (製造業) の公開 M&Aで会社を売るとき、買い手が最初に読み込み、買収を検討するかどうかを決める資料が「イ ンフォメーション・メモランダム(IM)」です。とはいえ、M&Aが初めての経営者にとって、IM がどのような資料なのかは想像しにくいものです。 このページでは、STRコンサルティングが作成した実際のIMをもとに、会社名や数値をすべて架 空のものに置き換えた製造業のIMサンプル (全104ページ) を公開します。主要な45ページを、 # Page. 17 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/47ZPVK9XE3.jpg) 社STRコンサルティング 会計事務所 私たちの想い 支援領域 私たちの強み プロジェクトストーリー ご支援の流れ 会社情報 M&Aを学ぶ お問い合わせ ●年●月●日 上田ファインプレス株式会社 株式会社STRコンサルティング OOM&Aパートナーズ株式会社 Manufacturing の全ページをPDFで見る 架空) 成 グゼクティブサマリー 社の概要 業の内容と解説 場環境と顧客ニーズ 社独自の競争力の源泉 売の状況 懸事業損益の分析 借対照表の状況 との比較 当社作成のIMサンプル (製造 業・全104ページ) 対比用サンプル (他社水準/ 全21ページ) 当社作成のIMサンプル (製造業・全104 ページ) をダウンロード 対比用サンプル (他社水準/全21ページ) をダウンロード ・・・ 会社概要 (架空) 以下の架空の会社を設定しています。事業内容や各種データもすべて架空のものです。 # Page. 18 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/YJ6M5QKP7V.jpg) Strictly Private & Confidential 対比用サンプル (悪い例) 長野県 金属プレス加工業 企業概要書 上田ファインプレス株式会社 2026年●月 OOM&Aパートナーズ株式会社 (架空の仲介会社です) 【お断り】 本資料は、株式会社STRコンサルティングが制作したIMサンプル(上田ファインプレス株式会社)と比較してい ただくために、一般的な仲介会社が作成する企業概要書の水準を想定して、STRコンサルティングが作成した対 比用のサンプルです。 対象会社・仲介会社・数値はすべて架空のものです(写真はAI生成)。 # Page. 19 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/GJ5ZYRPPE4.jpg) 案件概要 対比用サンプル (悪い例) 項目 内容 業種 金属プレス加工業 (電子部品向け端子、住設・空調機器向け板金部品の製造) 所在地 長野県上田市 設立 1975年10月 (創業1972年) 売上高 780百万円 (2026年3月期) 営業利益 20百万円 (2026年3月期) 経常利益 42百万円 (2026年3月期) 純資産 401百万円 (2026年3月期) 従業員数 41名(正社員24名、技能実習生6名、パート11名) 譲渡理由 後継者不在のため 譲渡スキーム 株式譲渡 (100%) 譲渡希望価格 ご提示いただきたい その他 代表取締役は譲渡後1~2年程度の引継ぎに協力可能 Strictly Private & Confidential OOM&Aパートナーズ株式会社 3 # Page. 20 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/9E2RGD6ZJR.jpg) 損益計算書 対比用サンプル (悪い例) ■ 直近3期の損益計算書は以下のとおり。 科目 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 売上高 720,010,997 749,991,831 779,975,323 売上原価 646,035,187 625,512,250 648,687,014 売上総利益 73,975,810 124,479,581 131,288,309 販売費及び一般管理費 109,159,910 110,157,280 111,593,112 営業利益 ▲35,184,100 14,322,301 19,695,197 営業外収益 30,407,178 24,221,213 25,680,325 受取利息 80,828 116,249 96,385 雑収入 30,326,350 24,104,964 25,583,940 営業外費用 2,746,930 3,055,326 3,186,986 支払利息 2,746,930 3,055,326 3,186,986 経常利益 ▲7,523,852 35,488,188 42,188,536 税引前当期純利益 ▲7,523,852 35,488,188 42,188,536 法人税等 398,150 8,670,623 13,172,111 当期純利益 ▲7,922,002 26,817,565 29,016,425 (単位:円) Strictly Private & Confidential OOM&Aパートナーズ株式会社 14 # Page. 21 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/D7YDV29N7M.jpg) 買い手 うーん、 判断材料が 足りない… 定型的な情報を 集めただけの データ集でしかない これで億単位のお金を 安心して出せない(安くない限り) STR # Page. 22 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/VEN6M8LVE8.jpg) IMは、会社の価値を伝える資料 データを 並べるだけ ではなく データから 何が読み取れるか どんな未来が 想像できるか それがわかるまで書いて、初めて本来の価値が伝わる STR # Page. 23 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/Y79LNK4VJ3.jpg) 売れたとしたら、それはおそらく「かなり安いから」 高いんだか安いんだか よくわからないけど、 仲介会社が作った 資料のおかげで、 とりあえず売れたぞ 売り手 よくわかんない 会社だけど、この 金額なら安いし、 多分損はしない だろう… 買い手 STR # Page. 24 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/G78XKRQ4ED.jpg) 本当に伝わるIM技術 ビジネスの強みの書き方 STR # Page. 25 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/L7L8ZKXVJR.jpg) 会社の強み 対比用サンプル (悪い例) ■ 代表取締役へのヒアリングによる当社の強みは以下のとおり。 技術力 ・金型を自社で設計しているので、お客様の要望に早く対応できる ・小さい端子から大きい板金部品まで、両方を作れる会社は少ない 取引先 ・大手メーカーとの取引が長く、信頼されている ・電子部品と住設の両方に取引先があり、片方が悪くてももう片方でカバーできる 品質 ・品質には自信があり、2025年にはB社から優秀リプライヤー賞をもらった ・ISO 9001を取得している 人材 ・工場長をはじめベテランの技術者がおり、若手も育ってきている ・技能実習生を受け入れており、人手は足りている その他 ・2つの工場とも自社所有である ・銀行との関係も良好で、返済に困ったことはない ・工場内は整理整頓を心がけており、見学に来たお客様からよく褒められる Strictly Private & Confidential OOM&Aパートナーズ株式会社 12 # Page. 26 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/4EM6V2LN7W.jpg) ヒアリングをそのまま書いてる感が丸出し 御社の強みは 何ですか？ 技術力と、長年の 顧客との信頼です M&A仲介・FAには 分析する時間ないし 致し方ない(?) STR # Page. 27 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/PERP2MK479.jpg) 誰がこれで納得するの？ 買い手 なんだか 抽象的で、 よくわからない たったこれだけの箇条書きは 白々しい 自己アピールに見える でも、こういうIMが めちゃくちゃ多い STR # Page. 28 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/P7X3DVLZEX.jpg) プロセス 主担当(補佐) 1 事前相談 ■ 図面化前の構想段階で、顧客の「こういう機能を持たせた い」という相談に対応 社長(工場長) 2 企画・図面の持込み ■ 顧客から正式に図面が持ち込まれ、要求仕様を当社からヒ アリング 社長(金型課長) 3 材料・金型の検討 ■ 材料選定・工程設計・順送金型の設計(3D CAD)。修正 履歴DBで類似品を参照 次頁参照 金型課長(工場長) 4 試作 ■ 試作金型を内製し、試作品を製造・提供 ※試作費用は顧客負担 金型課長・工場長 5 顧客側の評価 ■ 顧客が試作品の性能・寸法を評価 - ※顧客側で対応 6 量産試作 ■ 量産金型で1日程度流し、生産速度と歩留まりを確認 工場長(金型課長) # Page. 29 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/37KYXQLVED.jpg) 5. 当社独自の競争力の源泉 5-2. 製品開発力(2/3) | 金型・パンチ材質・送り装置の内製/外製 Sample 製品の根幹となる順送金型の設計とパンチ・ダイの製作、パンチ材質の指定、送り装置・検出センサーの調整を当社内部で行い、外部既製品 のプレス機と組み合わせることにより、他社が真似できない金型・ラインを構成しています。 材料選定、金型・設備の設計・製作における内製/外製 対象 設計 製作 内製の理由 材料 材料(銅合金条・鋼板)の 選定 過半が顧客指定 それ以外は内製 - 製品性能の根幹のため 金型 順送金型 内製 内製 主要部品は 内製 型板は外注 製品力の根幹・模倣防止のため パンチ材質 内製で指定 外注 材料メーカー 高速打抜きとバリ防止に直結するた め 設備 プレス機 外部既製品 外部既製品 - 送り装置・検出センサー 内製で 調整・改造 外部既製品を 内製で改造 極薄材の送り精度に直結するため 画像検査の判定プログラム 内製 外部既製品に 内製で設定 工程内管理寸法の運用に直結する ため 出所:役員ヒアリング 組合せは他社が真似しにくい 順送プレスの量産品質は、金型・パ ンチ材質・送り装置の調整の組合せ で決まります。 金型の設計とパンチ・ダイの製作、パ ンチ材質の指定、送り装置・検出セン サーの調整を当社内部で行い、外部 既製品のプレス機と組み合わせるこ とにより、他社が容易には真似でき ない金型・ラインを構成しています。 金型の約70%を内製 順送金型の設計と主要部品(パン チ・ダイ)は100%内製しており、外 注は大型の型板などに限られます (金型費用ベースで約70%を内 製)。 © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 37 # Page. 30 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/LJ395P6QJ5.jpg) 強みの裏側にある経営資源まで深掘りする 強み (製品開発力) 仕組み 組織体制 蓄積された 知識 人材 ここまで深掘りして、初めて伝わる STR # Page. 31 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/8JDGDLVWJG.jpg) 発経緯 顧客からの持込 ■ 小型機器向けの新製品企画と微細コンタクト端子の要求仕様 板厚0.08mmのリン青銅で、安定した接触圧を持つ微細端子を量産で きないか 当社が選ばれた理由 ■ 1995年からの既存取引で、順送金型の設計力を評価されていたため 当社の強みが発揮 できたポイント ■ 極薄材のたわみとスプリングバックを、11回の金型修正で克服 ■ 1~3回目:送り時のたわみ対策(ガイドとストリッパーの改良) 4~7回目:曲げ順序の変更とスプリングバック量の織込み 8~10回目:パンチ材質・クリアランスの見直しによるバリ対策 11回目:量産速度での寸法安定の確認 出所:役員ヒアリング © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 # Page. 32 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/VEP3X2VX78.jpg) 強み:不良の早期発見で、品質安定とコスト削減を両立 不良を 早期に 発見する 品質が安定する 無駄なコストが減る 品質とコストを、同時に良くできる モデルとなった実際の会社も、同じ強みを持っていた STR # Page. 33 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/27V4LDZ3EQ.jpg) 5. 当社独自の競争力の源泉 5-4. 品質安定と低コストの両立(1/3) | 金型管理と丁寧な立上げ Sample 金型を適切に管理して最善の状態を維持することに加えて、立上げにおける送り装置の調整や材料ロットの確認を丁寧に実施することが、顧 客側の受入検査で高水準を維持できることに繋がっています。 製造準備から出荷までの主な流れ 準備 金型の点検・研磨・組付け(①) 材料(コイル材)の準備 立上げ 各設備の作動・調整 送り装置の調整(②) 材料ロット・板厚の確認(③) 工程内管理寸法の設定(④) 量産 プレス加工・量産管理 工程内検査(⑤) 出荷 めっき(外注)・最終検査 保管 出荷 品質安定に寄与するポイント(①~③) ※④~⑤は次頁に記載 ①パンチ・ダイの摩耗測定と研 磨、金型の組付け ②極薄材の送り精度を確保するため、 送り装置を調整 ③材料ロット・板厚を確認し、気温とあわせて 工程内管理寸法の設定に反映 出所:役員ヒアリング © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 43 # Page. 34 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/5JG1XY4Y7L.jpg) 工程内検査で不良率0.3%に 極薄材は曲げ後にスプリングバックが、 めっき後には寸法変化が生じます。当 社は材料ロット・板厚・気温をふまえて 変化を先読みした工程内管理寸法を 設定し(④)、2時間ごとに工程内検 査を行っています(⑤)。 ずれが出たらその場で金型を微調整 するため不良の作り込みが少なく、社 内不良率は0.8%(2021年3月期)か ら0.3%(2025年3月期)に低下しまし た。 # Page. 35 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/47QD8MG6EP.jpg) 5. 当社独自の競争力の源泉 5-4. 品質安定と低コストの両立(3/3) | 先読み精度を組織で向上 Sample 工程内管理寸法は寸法変化を見越した“先読み寸法”であるため、その先読み“がなかったか検査室が毎日計測し、修正が必要な 場合には品質管理課から工場長へ報告のうえ見直しを行い、先読みの精度を高めています。 工程内管理寸法の見直しの仕組み 1 製造ライン 検査表に基づき工程内管理寸法を設定し、 工程内検査を実施 修正した検査表を還元 4 工場長 検査表の適正値を見直し・修正 検査結果と製品を 毎日提出 組織で工程内管理寸法 の精度を向上 読み違えを報告 2 検査室 めっき後の最終寸法と照合し、読み違えを 計測 計測結果を報告 3 品質管理課 読み違えを確認し、工場長と共有 組織一体で寸法精度を向上 工程内管理寸法は、過去の実績か ら適正値を「検査表」に記載してお くことで、立上げ担当の誰もが設定で きるようにしています。 検査室はめっき後の最終寸法と工 程内管理寸法の差を毎日記録し、 “読み違え”を計測します。計測結果 は品質管理課から工場長へ報告さ れ、必要に応じて検査表の適正値 が見直されます。 このように組織でPDCAを回すことで 先読みの精度を高め、材料ロットや 気温が変わっても寸法がぶれない仕 組みを確立しています。 出所:役員ヒアリング © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 45 # Page. 36 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/KE4Z2V5MJ1.jpg) モデルの会社の社長は 品質を 安定させるには、 当たり前の ことですよ 格別の価値だとは 思っていなかった STR # Page. 37 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/L71RM3WY7G.jpg) キーマン依存でないことを、伝えるべき 一部のキーマン 辞めたら どうなる？ チームのオペレーション キーマンに依存しない競争力 STR # Page. 38 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/G7W13P61J2.jpg) 両立の秘密は、組織に蓄積されたノウハウ 品質安定と 低コストの両立 = 長年整備した チームプレー + 組織的な ノウハウ ここまで書かないと、 買い手には伝わらない 「当たり前」と思って 書き漏らしてはダメ STR # Page. 39 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/4JZPVKYX73.jpg) 本当に伝わるIM技術 財務情報の見せ方 STR # Page. 40 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/YE6M5QDPJV.jpg) 買い手は、将来の利益で投資を回収する 買い手 ¥ 億単位の 投資 会社 ¥¥¥¥¥ 将来の利益で回収 将来の利益を予測できる財務情報が必要 STR # Page. 41 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/GE5ZYR3P74.jpg) 科目 2024年3月期 2025年3月期 材料費 299,134,068 284,093,424 賃金 113,111,794 114,961,839 賞与 3,964,122 7,021,976 法定福利費 18,344,562 19,180,605 福利厚生費 9,352,635 9,323,682 退職金共済掛金 2,768,567 2,904,553 派遣料 23,096,131 21,866,598 研修費 3,212,305 2,605,052 外注加工費 67,907,795 66,563,522 電力費 30,958,130 21,916,535 金型費 10,067,111 10,491,703 消耗工具器具備品費 6,583,127 7,078,184 書き写しておきました! 消耗品費 7,184,940 7,201,760 修繕費 7,251,144 6,779,406 賃借料 6,997,200 5,998,000 減価償却費 18,960,926 20,385,484 水道光熱費 4,558,299 4,744,239 運搬費 3,752,838 3,708,121 検査費 3,321,825 3,196,124 廃棄物処理費 2,213,991 2,234,425 旅費交通費 1,218,759 1,197,662 通信費 891,837 852,275 事務用品費 687,720 693,506 雑費 495,361 513,575 売上原価 計 646,035,187 625,512,250 STR Strictly Private & Confidential OOM&Aパートナーズ株式会社 # Page. 42 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/972RGDZZER.jpg) 買い手 これなら 決算書を 見れば済むな 決算書を丸ごと 渡した方がマシ STR # Page. 43 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/DJYDV2RNJM.jpg) 7. 実態事業損益の分析 7-1. 損益状況 (実態ベース) Sample 直近の年間売上高は7.8億円、EBITDAは実態ベースで97百万円です。 2024年3月期に原材料費高騰で一時大幅減益となりましたが、取引先との契約変更により回復しております。 損益計算書(実態修正後) 金額:千円 税抜経理 2022年3月期 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 備考 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 売上高 640,024 100.0% 689,977 100.0% 720,011 100.0% 749,992 100.0% 779,975 100.0% 5期で22%増。価格改定と住設の移管受注が寄与 電子部品向け精密端子 302,226 47.2% 323,127 46.8% 329,768 45.8% 317,974 42.4% 346,226 44.4% A社向けが約半分。2025/3期は切替で一服 住設・空調向け板金部品 242,878 37.9% 267,861 38.8% 284,890 39.6% 317,831 42.4% 315,457 40.4% 給湯器・室外機部品。2024/3期から移管で増加 その他 94,920 14.8% 98,989 14.3% 105,353 14.6% 114,187 15.2% 118,293 15.2% 医療・計測機器向け。2025/3期に値上げが浸透 売上原価 509,802 79.7% 561,635 81.4% 626,029 86.9% 606,802 80.9% 622,495 79.8% 材料費・労務費で7割強。売上比約80% 売上総利益 130,222 20.3% 128,342 18.6% 93,982 13.1% 143,190 19.1% 157,481 20.2% 2024/3期は転嫁遅れで13%、以後20%に回復 販売費及び一般管理費 87,052 13.6% 89,113 12.9% 91,774 12.7% 92,730 12.4% 94,108 12.1% 人件費が半分弱。売上比は14%→12%に低下 営業利益 (実態) 43,170 6.7% 39,230 5.7% 2,207 0.3% 50,460 6.7% 63,373 8.1% 2025/3期以降は価格転嫁の仕組みで回復 事業性の強い雑収入 2,992 0.5% 2,984 0.4% 2,973 0.4% 3,026 0.4% 3,009 0.4% 実習生寮 家賃収入 2,992 0.5% 2,984 0.4% 2,973 0.4% 3,026 0.4% 3,009 0.4% 寮費の本人負担分(地代家賃と対応) 事業利益(実態) 46,162 7.2% 42,214 6.1% 5,180 0.7% 53,486 7.1% 66,382 8.5% 事業全体の経常的な利益 減価償却費 18,187 2.8% 18,128 2.6% 20,923 2.9% 22,402 3.0% 24,227 3.1% 売上原価の減価償却費を含む総額 リース料 6,997 1.1% 6,997 1.0% 6,997 1.0% 5,998 0.8% 6,342 0.8% 高速精密プレスのリース料 EBITDA (実態) 71,346 11.1% 67,339 9.8% 33,100 4.6% 81,886 10.9% 96,951 12.4% 修正の過程はAppendix 2に記載 一時大幅減益も価格転嫁の仕組みで回復 実習生の寮費は事業利益に含める 修正内容は「Appendix 2. 損益計算書の修 正過程」をご参照ください。 本資料の修正計算はその一例を参考として表示 するものであり、その妥当性は各買収検討企業様 でご判断のうえご利用ください。 2024年3月期は銅相場・貴金属・電気料金の 高騰に価格転嫁が追いつかず一時大幅減益と なりましたが、2025年3月期より導入された価 格転嫁の仕組みにより回復しております(「7- 7. 価格改定の履歴と連動条項」参照)。 実習生から収受する寮費は事業性の強い経常 収入として、事業利益に含めております(「7- 16. 雑収入」参照)。 出所:決算書、仕訳データ。修正内容は「Appendix 2. 損益計算書の修正過程」参照。 © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 54 # Page. 44 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/V7N6M8DV78.jpg) 金額:千円 税抜経理 2026年3月期 備考 態 対売上高 実態 対売上高 02 100.0% 779,975 100.0% 5期で22%増。価格改定と住設の移管受注が寄与 4 42.4% 346,226 44.4% A社向けが約半分。2025/3期は切替で一服 31 42.4% 315,457 40.4% 給湯器・室外機部品。2024/3期から移管で増加 37 15.2% 118,293 15.2% 医療・計測機器向け。2025/3期に値上げが浸透 02 80.9% 622,495 79.8% 材料費・労務費で7割強。売上比約80% 00 19.1% 157,481 20.2% 2024/3期は転嫁遅れで13%、以後20%に回復 30 12.4% 94,108 12.1% 人件費が半分弱。売上比は14%→12%に低下 60 6.7% 63,373 8.1% 2025/3期以降は価格転嫁の仕組みで回復 26 0.4% 3,009 0.4% 26 0.4% 3,009 0.4% 寮費の本人負担分(地代家賃と対応) 36 7.1% 66,382 8.5% 事業全体の経常的な利益 02 3.0% 24,227 3.1% 売上原価の減価償却費を含む総額 98 0.8% 6,342 0.8% 高速精密プレスのリース料 36 10.9% 96,951 12.4% # Page. 45 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/YJ9LNKGVE3.jpg) 買い手 この数字、 何を意味して いるの？ 数字は ただの記号 意味を文章で説明して 初めて将来予測に役立つ STR # Page. 46 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/GJ8XKRV47D.jpg) 全体像で大掴みしてから、本質と細部へ 損益計算書の 全体像 ざっくり大掴み 損益構造の本質 細部の紹介 STR # Page. 47 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/LJL8ZK5VER.jpg) 7. 実態事業損益の分析 7-4. 変動損益計算書 Sample 限界利益率は直近2期で50~51%、製造固定費は2億円から2億4千万円へ緩やかに増加しており、2024年3月期の大幅減益は限界利 益率が45%まで低下したことによるものです。 変動損益計算書(売上総利益まで) 金額:千円 税抜経理 2022年3月期 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 備考 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 売上高 640,024 100.0% 689,977 100.0% 720,011 100.0% 749,992 100.0% 779,975 100.0% 電子部品・住設・その他の合計 変動費 305,316 47.7% 351,125 50.9% 399,713 55.5% 376,534 50.2% 383,073 49.1% 材料費 216,922 33.9% 249,302 36.1% 279,128 38.8% 265,383 35.4% 271,498 34.8% 銅合金条・鋼板(作業くずを控除) 外注加工費 51,210 8.0% 57,526 8.3% 67,908 9.4% 66,584 8.9% 66,584 8.6% めっき(金・銀・銅)が主体 電力費 18,053 2.8% 23,723 3.4% 30,958 4.3% 21,917 2.9% 21,231 2.7% 2024/3期がピーク、以後は低下 工具・金型消耗品費 19,131 3.0% 20,574 3.0% 21,719 3.0% 22,671 3.0% 23,490 3.0% 生産量に連動 限界利益 334,708 52.3% 338,852 49.1% 320,298 44.5% 373,458 49.8% 396,902 50.9% 製造固定費 204,486 31.9% 210,509 30.5% 226,316 31.4% 230,268 30.7% 239,422 30.7% 労務費 160,008 25.0% 165,034 23.9% 175,966 24.4% 179,965 24.0% 185,008 23.7% 製造部門35名+派遣4名 修繕費 6,040 0.9% 6,157 0.9% 7,251 1.0% 6,779 0.9% 7,671 1.0% プレス機・周辺設備の定期整備 賃借料 6,997 1.1% 6,997 1.0% 6,997 1.0% 5,998 0.8% 6,342 0.8% 高速精密プレスのリース料 減価償却費 16,167 2.5% 16,181 2.3% 18,961 2.6% 20,385 2.7% 22,245 2.9% プレス機・金型設備等 その他製造経費 15,274 2.4% 16,140 2.3% 17,141 2.4% 17,140 2.3% 18,156 2.3% 工場消耗品・検査費・運搬費等 売上総利益 130,222 20.3% 128,342 18.6% 93,982 13.1% 143,190 19.1% 157,481 20.2% 限界利益率は直近50.9% 限界利益率の回復により業績が好転 変動費は材料費(作業くず売却額を控除)・外注加工費(めっ き等)・電力費・工具金型消耗品費で、限界利益率は直近 50.9%です。 2024年3月期は限界利益率が44.5%まで低下し大幅減益となりましたが、 2025年3月期以降は価格転嫁で49.8%→50.9%に回復し、利益も回 復しています。製造固定費は2.0→2.4億円と緩やかな増加です。 出所:実態損益を役員ヒアリングにより勘定科目別に取りまとめて作成 © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 57 # Page. 48 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/47M6V23NJW.jpg) 7. 実態事業損益の分析 7-6. 材料仕入高(製造原価)(2/2) | 銅相場と価格転嫁 Sample 銅相場の上昇と円安で仕入単価が2年で24%上昇したのに対し、年1回見直しの慣行で販売価格の改定が遅れたため2024年3月期は大 幅減益となりましたが、2024年4月からの建値連動条項により、銅建値が史上最高値を更新した2026年3月期も材料費率は低下しています。 仕入単価指数と販売単価指数(2022年3月期=100) 150 125 100 100 100 75 2022/3期 113 105 2023/3期 価格転嫁が遅れ大幅減益 124 109 2024/3期 2023年4月 第1回値上げ (銅相場分のみ) 129 123 2024年4月 銅建値連動条項 140 136 契約変更により差異縮小 2025年4月 加工費改定 2025/3期 2026/3期 銅合金条の仕入単価指数 電子部品向け製品の販売単価指数 電気銅の国内建値(月次) 250 200 150 100 2022/3期 2023/3期 2024/3期 2025年12月10日に188万円/t(当時の史上最高値) 2026年1月以降は月平均200万円/t超 2025/3期 2026/3期 川上から順に相場変動が反映される 銅相場(円建て)の変動は、伸銅メーカー の価格改定を通じて、少し遅れて当社の 仕入単価に反映されます。 支給材は販売価格に連動しますが、自社 仕入分は価格改定が必要です。 価格転嫁タイミングのずれで大幅減益に 仕入単価は2年で24%上昇しましたが、年 1回の価格見直しが慣行で、2023年4月 の第1回値上げも銅相場分のみでした。 転嫁が1年以上遅れ、2024年3月期は大 幅減益となりました。 連動条項の導入後は材料費率が低下 2024年4月からの銅建値連動条項で相 場分が自動改定され、銅建値が史上最 高値を更新した2026年3月期も材料費 率は34.8%に低下しました。 出所:帳簿データ、JX金属「銅建値」より作成 © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 63 # Page. 49 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/P7RP2MQ4J9.jpg) 7. 実態事業損益の分析 7-8. 労務費(製造原価) Sample 生産量の増加と定期昇給、2025年4月の賃上げ(平均4.5%)により労務費は増加傾向にありますが、賃上げ分は加工費の改定で販売価格 に反映しています。なお、決算賞与は大幅減益の期も減額のうえ支給を継続しています。 労務費(製造原価)の内訳 金額:千円 税抜経理 2022年3月期 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 備考 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 賃金給料 102,883 16.1% 106,026 15.4% 113,112 15.7% 114,962 15.3% 118,184 15.2% 製造35名+派遣4名 決算賞与 8,043 1.3% 6,975 1.0% 3,964 0.6% 7,022 0.9% 8,019 1.0% 年1回、業績連動 法定福利費 17,171 2.7% 17,397 2.5% 18,345 2.5% 19,181 2.6% 19,438 2.5% 派遣料 17,849 2.8% 20,180 2.9% 23,096 3.2% 21,867 2.9% 22,252 2.9% 本社工場の夜勤補助4名 通勤手当・福利厚生費 7,537 1.2% 7,763 1.1% 7,949 1.1% 7,935 1.1% 8,148 1.0% 退職金共済掛金(中退共) 2,495 0.4% 2,681 0.4% 2,769 0.4% 2,905 0.4% 2,986 0.4% 正社員全員加入 実習生渡航費・入国後講習費 1,516 0.2% 1,503 0.2% 3,212 0.4% 2,605 0.3% 2,002 0.3% 入替年度に増加 教育研修・健康診断 1,303 0.2% 1,296 0.2% 1,404 0.2% 1,389 0.2% 1,501 0.2% 制服・安全靴等 1,209 0.2% 1,213 0.2% 2,116 0.3% 2,101 0.3% 2,477 0.3% 労務費計 160,008 25.0% 165,034 23.9% 175,966 24.4% 179,965 24.0% 185,008 23.7% 労務費の増加は増員・昇給・実習生入替による 労務費は160百万円から185百万円へ増加しています。製造部門は35名 (ほかに本社工場の夜勤補助として派遣4名、派遣料は労務費に計上) で、生産増に伴う増員、定期昇給、2023年後半の技能実習生の満期入 替(一時的な人数の重複)が主な増加要因です。 賃上げ分は加工費の改定で転嫁 2025年4月に正社員の基本給を平均4.5%引き上げました(中小企業の 春闘賃上げ率4.65%と同水準)。上昇分は同月の加工費改定(労務費 分+3%)で販売価格に反映しています。 決算賞与は年1回で、大幅減益となった2024年3月期も4百万円に減額 のうえ支給を継続しました。 出所:帳簿データ、人員台帳データより作成 © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 65 # Page. 50 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/PJX3DV5Z7X.jpg) ビジネス構造と損益構造の 分析結果を踏まえて 買い手が理解しやすいように オーダーメイドで 作り込む STR # Page. 51 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/3JKYXQ6V7D.jpg) ■ 役員報酬及び保険料を調整した修正後の営業利益は以下のとおり。 項目 2024年3月期 2025年3月期 営業利益 ▲35,184 14,322 (+) 役員報酬 14,800 14,800 (+) 保険料 4,020 4,020 修正営業利益 ▲16,364 33,142 (単位:千円) 【調整内容】 ・役員報酬:非常勤役員2名(取締役・監査役)は譲渡後に退任予定のため、同2名の役員報酬(年4,800千 のため、代表取締役の役員報酬(年18,000千円)を後任の想定報酬(年8,000千円)に置き換え、差額の年 # Page. 52 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/LE395P8QE5.jpg) Appendix 2. 損益計算書の修正過程 A2-2. 実態損益修正計算 Sample 各科目の内容に鑑み、以下のとおり損益の実態修正を行っております。 実態損益修正計算(決算書営業利益→実態EBITDA) 金額:千円 税抜経理 2022年3月期 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 備考 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 金額 対売上高 決算書 営業利益 11,907 1.9% 4,102 0.6% ▲35,184 ▲4.9% 14,322 1.9% 19,695 2.6% ①作業くず売却収入の組替 雑収入 14,005 2.2% 17,793 2.6% 20,006 2.8% 18,710 2.5% 20,184 2.6% くず売却収入を材料費の控除へ組替 ②非常勤役員報酬の除外 役員報酬 4,800 0.7% 4,800 0.7% 4,800 0.7% 4,800 0.6% 4,800 0.6% 勤務実態のない非常勤役員の報酬 ③社長報酬を代替人件費に修正 役員報酬 10,000 1.6% 10,000 1.4% 10,000 1.4% 10,000 1.3% 10,000 1.3% 後任を年800万円程度で手当て ④役員報酬修正に伴う法定福利費 法定福利費 ▲1,306 ▲0.2% ▲1,230 ▲0.2% ▲1,179 ▲0.2% ▲1,137 ▲0.2% ▲1,079 ▲0.1% 修正後の役員報酬×14%との差額 ⑤貯蓄型役員保険料の除外 保険料 4,020 0.6% 4,020 0.6% 4,020 0.6% 4,020 0.5% 4,020 0.5% 節税・退職金準備の役員保険料 ⑥太陽光設備の償却費の除外 減価償却費 1,184 0.2% 1,184 0.2% 1,184 0.2% 1,184 0.2% 1,184 0.2% 事業外の太陽光設備の減価償却費 ⑦工場長の役員退職金の引当 役員退職金引当金繰入 ▲1,440 ▲0.2% ▲1,440 ▲0.2% ▲1,440 ▲0.2% ▲1,440 ▲0.2% ▲1,440 ▲0.2% 工場長の役員退職金の年間引当額 ⑧臨時償却を通常償却に修正 減価償却費 6,008 0.8% 即時償却8.2→通常償却2.2に修正 実態 営業利益 43,170 6.7% 39,230 5.7% 2,207 0.3% 50,460 6.7% 63,373 8.1% ⑨寮費収入の算入 雑収入 2,992 0.5% 2,984 0.4% 2,973 0.4% 3,026 0.4% 3,009 0.4% 技能実習生から徴収する寮費 実態 事業利益 46,162 7.2% 42,214 6.1% 5,180 0.7% 53,486 7.1% 66,382 8.5% 償却性費用の加算 減価償却費(実態) 減価償却費 18,187 2.8% 18,128 2.6% 20,923 2.9% 22,402 3.0% 24,227 3.1% 原価・販管費の償却費(修正後) ⑩リース料の加算 賃借料 6,997 1.1% 6,997 1.0% 6,997 1.0% 5,998 0.8% 6,342 0.8% リース料を償却費とみなして加算 実態 EBITDA 71,346 11.1% 67,339 9.8% 33,100 4.6% 81,886 10.9% 96,951 12.4% 上記は当社が試算した実態損益の計算例であり、買収検討企業様の検討に資することを目的として一例として示すものです。 内容の妥当性については各買収検討企業様にて各項目を精査の上、適宜修正してご活用ください。 出所:決算書、仕訳データより作成 © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 102 # Page. 53 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/8EDGDLMWEG.jpg) 「変動」の見せ方の違い 修正後の実態利益 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 3期平均 一般的なIM ▲16百万円 33百万円 39百万円 悪い年も混ぜて… 18百万円 当社のIM 5百万円 53百万円 66百万円 平均しない！ STR # Page. 54 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/V7P3X2RXJ8.jpg) 銅相場の上昇と円安で仕入単価が2年で24%上昇したのに対し、年1回見直しの慣行で販売価格の改定が 幅減益となりましたが、2024年4月からの建値連動条項により、銅建値が史上最高値を更新した2026年3 仕入単価指数と販売単価指数(2022年3月期=100) 150 125 100 100 100 75 2022/3期 113 105 2023/3期 価格転嫁が遅れ大幅減益 124 109 2024/3期 2023年4月 第1回値上げ (銅相場分のみ) 129 123 2024年4月 銅建値連動条項 140 136 契約変更により差異縮小 2025年4月 加工費改定 2025/3期 2026/3期 銅合金条の仕入単価指数 電子部品向け製品の販売単価指数 電気銅の国内建値(月次) 250 200 2025年12月10日に188万円/t(当時の史上最高値) 2026年1月以降は月平均200万円/t超 川上から 銅相場( の価格 仕入単 支給材 仕入分 価格転 仕入単 1回の の第1 転嫁が 幅減益 # Page. 55 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/2JV4LDR37Q.jpg) 鋼板 板金部品 (住設・空調向け) 有償支給 (顧客の集中購買) 90 31% 支給価格が 販売価格に連動 鋼板ほか 板金部品 (住設・空調向け) 自社仕入 (鋼材商社) 27 9% 鋼板価格連動 (半期改定) 計 292 100% ※めっき外注費も金・銀の相場に連動しますが、2024年4月から建値分を価格に反映しています 販売価格の決め方の変更(2025年3月期~) 従来(~2024年3月期) 現在(2025年3月期~) ・販売価格の見直しは年1回(4月)の慣行 ・相場の上昇分は、そのつど値上げを交渉 ・転嫁が1年以上遅れ、2024年3月期は大幅減益に ・銅建値が基準から±5%起動くと、翌四半期に単価 を自動改定 ・鋼板は鋼板価格に連動して半期ごとに改定 ・相場分の交渉は不要。加工費は年1回協議 販売単価 (連動契約) = 材料費相当額 建値×品番ごとの材料使用量 →相場に連動して自動改定 + 加工費 プレス加工・電力・労務費 →年1回、根拠を示して協議 相場が動くたびの値上げ交渉は不 要になりました。 売上の77%で相場リスク回避 連動契約の対象は売上の59%で、 支給材での取引(18%)と合わせて 77%が相場変動の影響を受けにく い取引です(顧客別は「3-5. 顧 客一覧|大手メーカーを中心に顧客が 分散」参照)。 最高値でも材料費率は低下 銅建値が史上最高値を更新した 2026年3月期も、材料費率は 34.8%と2024年3月期(38.8%) から低下。相場の高騰期にも利益 を守れることが当社の強みです。 出所:役員ヒアリング、価格改定記録、帳簿データ © STR Consulting 本資料は架空の会社を対象とした分析結果に基づくサンプルです。 構成・表現の転用、AI学習への利用を禁じます。 24 # Page. 56 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/5EG1XYMYJL.jpg) 悪い期の理由を説明すれば、平均では見られない 説明がないと 悪い期も含めた平均 買い手 悪い年も 入れて、 平均で 見ておこう 原因と解消を説明すれば 今の実力で評価される 買い手 原因はもう 解消済みか。 今の実力で 見よう STR # Page. 57 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/4JQD8MR67P.jpg) 100ページのIMを読んでもらう 3部構成の工夫 STR # Page. 58 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/K74Z2V8ME1.jpg) 理想は、価値を100%伝えられる最小のページ数 理想の ページ数 = 価値を100%伝えられる 範囲内で、最小限 お決まりのデータを集めた20~30ページでは 会社の価値は到底伝わらない STR # Page. 59 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/LJ1RM32YJG.jpg) 価値を伝えるのに、50ページを切れるはずがない 長年かけて築いた価値 磨き上げた技術 現場の知恵・工夫 顧客との信頼 社長と社員の想い 20~30ページ お決まりのデータを 集めた資料 数字や定型項目だけでは、その会社らしさは伝えきれない # Page. 60 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/GJW13PR1E2.jpg) 買い手 こんなに 厚いのか… 100ページも 読んでもらえる？ STR # Page. 61 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/4EZPVKRXJ3.jpg) 読む人に合わせて、3つのパートに分ける 1 エグゼクティブサマリー 偉い人が「真剣に検討する価値があるか」を判断 2 本体 担当者に、魅力と収益性を裏付けとともに伝える 3 Appendix (補足情報) 細かいデータやDD前の情報。必要な人だけ読む STR # Page. 62 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/Y76M5QRPEV.jpg) 3部構成で、必要な情報が届く 長い資料 3部構成 エグゼクティブ サマリー 本体部分 Appendix 読んでほしい人に 読んでほしい タイミングで 読んでほしい 部分を 必要なところを、ちゃんと読んでもらえる # Page. 63 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/G75ZYR8PJ4.jpg) 最初にIMを読み込むのは 人間ではなく AI? 資料は長くてもOK 具体的、定量的、説得力が重要 STR # Page. 64 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/9J2RGDKZ7R.jpg) 最後に一つだけ注意点 サンプルの章立ては この会社のためのオーダーメイド STR # Page. 65 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/DEYDV2NNEM.jpg) 分析と議論を重ねて、伝え方を決める ビジネスと 財務を 広く深く分析 突き刺さる 言葉とデータを 選ぶ 売り手と 議論して 作り込む STR # Page. 66 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/VJN6M8XVJ8.jpg) 会社に、同じものは2つとない 定型フォーマットは 存在しない STR # Page. 67 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/YE9LNK8V73.jpg) 真似してほしいのは、項目ではなく方針 サンプルの 項目 ではなく 会社の魅力を 本質的に、 説得力をもって 伝える方針 IM作りは、徹底した企業分析があってこそ STR # Page. 68 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/GE8XKR84JD.jpg) IMサンプルのダウンロード 動画の説明欄からアクセス https://str.co.jp/im-sample/ Googleで検索 STRコンサルティング IMサンプル STR # Page. 69 ![Page Image](https://bcdn.docswell.com/page/LEL8ZKRV7R.jpg) M&Aの「成功」のためのパッケージ 90日間M&Aスタート戦略講座 • M&Aの基礎学習 • ビジネス分析と財務分析 • M&A戦略の策定 • 会社説明資料の作成 • マッチング業者選定支援 • セカンドオピニオン 詳しくは説明欄の リンクをご覧ください STR # 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